Análise completa do resultado do 1T26, o problema do agronegócio, dividendos pagos em 11 de junho e o que esperar da BBAS3 daqui para frente
Resposta direta: O Banco do Brasil (BBAS3) registrou lucro de R$ 3,4 bilhões no 1T26, queda de 53% na comparação anual, pressionado pela inadimplência no agronegócio. A ação está em R$ 19,46 e analistas têm consenso “neutro”, com preço-alvo médio de R$ 26. Para longo prazo, pode ser oportunidade. Para curto prazo, exige cautela.
O Banco do Brasil virou de “queridinho do mercado” para um grande ponto de interrogação em 2026.
E quem acompanha a BBAS3 sabe bem o que aconteceu: o agronegócio — historicamente o grande trunfo do banco — virou seu maior problema.
Este guia traz a análise completa dos resultados mais recentes, o que está por trás da queda brutal no lucro, os dividendos pagos em junho e se vale a pena investir agora.
O Resultado Que Abalou o Mercado: 1T26
Os Números Principais
Para ter noção do tamanho da queda:
| Período | Lucro Líquido | ROE |
|---|---|---|
| 1T25 | R$ 7,3 bilhões | 16,7% |
| 4T25 | R$ 5,7 bilhões | 12,4% |
| 1T26 | R$ 3,4 bilhões | 7,3% |
O lucro líquido recorrente chegou a R$ 3,43 bilhões na largada do ano — um recuo de 53,5% em relação ao mesmo período de 2025 e de 40,2% frente ao trimestre imediatamente anterior.
A Única Notícia Boa
Apesar disso, a cifra ficou dentro do consenso da Bloomberg, que aguardava lucro de R$ 3,42 bilhões
Ou seja: o resultado foi ruim, mas não surpreendeu. O mercado já esperava.
O Vilão Principal: Agronegócio Em Crise
O Que Está Acontecendo
O desempenho reflete uma combinação de fatores que vêm pressionando o banco desde o terceiro trimestre de 2024: a piora da inadimplência no agronegócio e os efeitos da Resolução CMN nº 4.966/2021, que endureceu as regras e obrigou os bancos a elevarem as provisões para calotes
A inadimplência acima de 90 dias do agro atingiu 6,22% no 1T26, quando havia sido de 2,76% no 1T25 e de 6,09% no 4T25.
Em português simples:
- Em um ano, a inadimplência do agro mais que dobrou (2,76% → 6,22%)
- O banco precisou separar muito mais dinheiro para cobrir possíveis calotes
- Esse dinheiro “reservado” sai diretamente do lucro
Por Que o Agro Está Em Crise?
O segmento de agropecuária registrou o maior número de empresas envolvidas em processos de recuperação judicial em 2025, segundo a Serasa Experian, concentrando 30,1% do total, equivalente a 743 CNPJs.
Causas da crise no campo:
- Seca prolongada em regiões produtoras
- Queda nos preços de commodities
- Juros altos encarecendo dívidas rurais
- Produtores superendividados
O Impacto Nos Números
O custo de crédito cresceu 85% em comparação com o 1T25 e pressionou a lucratividade do banco.
A margem financeira com o mercado — ligada aos ganhos do banco com operações de tesouraria — saltou 26,4% em relação ao mesmo trimestre de 2025 e 33% na comparação com o 4T25, a R$ 4,4 bilhões.
Ou seja: o banco ganhou mais em tesouraria, mas perdeu muito mais em crédito agrícola.
O Guidance Revisado Para Baixo
Além do resultado fraco, o BB deu outro golpe nos investidores: revisou as projeções para 2026.
A empresa revisou suas estimativas de lucro líquido ajustado de 2026 em 13 de maio de 2026, para o intervalo entre R$ 18 a R$ 22 bilhões (de R$ 22 a R$ 26 bilhões divulgados anteriormente).
Antes: R$ 22-26 bilhões de lucro em 2026 Agora: R$ 18-22 bilhões
Redução de até R$ 4 bilhões no lucro esperado.
>Com um lucro de R$ 3,4 bilhões no primeiro trimestre, queda de 53% na base anual, e o guidance revisado para baixo, o espaço para proventos extras desapareceu, destacou o próprio Banco do Brasil após a divulgação de seus resultados no 1T26
Dividendos do BB em Junho 2026
O Que Foi Pago
Em maio, o Banco do Brasil aprovou o pagamento de R$ 465,7 milhões em juros sobre capital próprio, equivalente a R$ 0,08 por ação. O valor foi pago em 11 de junho de 2026, considerando a posição acionária de 1º de junho.
Dividendos Pagos em 2026 (Até Junho)
Os dividendos recebidos entre 01/01/2026 e 13/06/2026 somaram R$ 0,4329 por ações
Comparação Com 2025
Os dividendos recebidos entre 01/01/2025 e 13/06/2025 foram de R$ 1,0651 por ação.
Queda nos proventos em 2026: -59% no período comparável
Conclusão: Quem comprou BBAS3 para receber dividendos está com retorno muito menor em 2026.
Como Está a Ação BBAS3 Agora?
Cotação Atual
A cotação do BBAS3 iniciou o ano negociando na casa dos R$ 21,48 e hoje está em R$ 19,46.
Queda no ano: ~9,4%
O Que Dizem os Analistas
O consenso rating para BBAS3 é “neutro”, com base em 13 analistas. 3 recomendam compra, 1 recomenda venda, e 9 recomendam manter. O preço-alvo médio de 12 meses é R$ 26,02, com estimativa máxima de R$ 39 e mínima de R$ 20.
XP Investimentos: A combinação de recuperação lenta, ROE baixo e DY modesto leva à recomendação Neutro. O preço-alvo para 2026 é R$ 25/ação.
Genial Investimentos: A recomendação é “compra” com preço-alvo de R$ 34,00.
Trix (análise independente): A ação do Banco do Brasil está barata, mas isso se deve à falta de visibilidade de melhora dos resultados.
O Paradoxo do BBAS3 em 2026
O Banco do Brasil vive um paradoxo: preço em alta com fundamentos ainda fracos.
O argumento dos otimistas: A ação do Banco do Brasil costuma negociar com P/VPA abaixo de 1, o que significa que o mercado precifica o papel abaixo do valor contábil do banco. Historicamente, esse tipo de desconto tende a se corrigir quando os resultados melhoram.
O argumento dos cautelosos: Para 2026, o próprio guidance indica um cenário de lucro baixo e ROE limitado, dificilmente superando a faixa de 11% a 13%. Isso reforça a leitura de que o banco está em fase de recuperação, e não de crescimento acelerado.
Quando o BB Vai Se Recuperar?
O Que Precisa Acontecer
1. Agro estabilizar A inadimplência do agro precisa parar de subir. Sinais positivos devem aparecer no 2T26 ou 3T26.
2. Provisões reduzirem Com menos calotes novos, o banco reserva menos dinheiro e o lucro volta.
3. Selic cair mais Com Selic a 14,50% (junho/2026), o crédito ainda está caro. Quedas adicionais ajudam o setor.
Quando Esperar Melhora
A grande pergunta que o mercado está fazendo é: quando o agro vai melhorar? A falta de previsibilidade sobre isso está sendo precificada na ação do Banco do Brasil
Visão dos analistas: Recuperação gradual a partir do 2T26, com melhora mais evidente no 2S26 e 2027.
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Vale a Pena Investir em BBAS3 Agora?
✅ Argumentos PARA Investir
1. Ação descontada A R$ 19,46, negocia abaixo do valor patrimonial (P/VPA < 1). Historicamente é oportunidade.
2. Potencial de recuperação Quando o agro melhorar (e vai melhorar), lucro deve voltar para R$ 25-30 bilhões ao ano.
3. Banco sólido 1T26 ruim não muda o fato de ser o maior banco da América Latina por ativos.
4. Dividendos futuros Mesmo com queda em 2026, quando lucro se recuperar, os proventos voltam a ser atrativos.
5. Histórico longo prazo Se você tivesse investido R$ 1 mil em Banco do Brasil há dez anos, hoje teria R$ 4.152, já considerando o reinvestimento dos dividendos. O Ibovespa teria retornado R$ 3.566,90 nas mesmas condições.
❌ Argumentos CONTRA Investir Agora
1. Sem visibilidade de melhora Ninguém sabe quando exatamente o agro vai estabilizar.
2. Guidance baixo para 2026 R$ 18-22 bilhões de lucro é bem menos que os R$ 37 bilhões de 2024.
3. ROE abaixo do custo de capital 7,3% de ROE é muito baixo. Está destruindo valor para o acionista.
4. Dividendos menores 2026 vai ser o pior ano de proventos do BB em muito tempo.
5. Concorrentes privados mais rentáveis Itaú, Bradesco e Santander estão com ROE de 18-22%. O BB está em 7,3%.
Resumo: Qual Perfil Deve Considerar BBAS3?
✅ Faz Sentido Para:
Investidor de longo prazo (5-10 anos)
- Compra barata esperando recuperação
- Não precisa do dinheiro no curto prazo
- Histórico mostra que o BB sempre se recuperou
Quem já tem posição
- Manter faz sentido (não vender no pior momento)
- Pode aportar mais aos poucos (preço médio)
❌ Não Faz Sentido Para:
Quem quer renda imediata de dividendos
- 2026 será fraco em proventos
- Outras ações pagam mais agora
Quem tem horizonte curto (menos de 2 anos)
- Recuperação pode demorar mais do que o esperado
Perfil conservador
- Volatilidade e incerteza atual exigem estômago forte
Perguntas Frequentes
P: O Banco do Brasil pode quebrar?
R: NÃO. O BB é controlado pelo governo federal (50% das ações). É o maior banco da América Latina por ativos. Não há risco de falência.
P: Os dividendos voltam a ser bons?
R: Quando o lucro se recuperar (expectativa: 2027), sim. Em 2026, os proventos serão significativamente menores que 2024 e 2025.
P: A ação pode cair mais?
R: Sim. Se o agro piorar além do esperado, pode cair. Preço-alvo mínimo dos analistas é R$ 20.
P: Qual o preço justo do BBAS3?
R: Consenso de analistas aponta R$ 26,02 como preço-alvo médio. XP indica R$ 25. Genial indica R$ 34.
P: É melhor BBAS3 ou Itaú agora?
R: Para o momento atual, Itaú tem fundamentos mais sólidos (ROE 22% vs 7,3% do BB). Para quem aceita risco maior visando recuperação, BBAS3 tem desconto maior.
Conclusão: BB em Transição — Oportunidade Com Risco
O Banco do Brasil de junho de 2026 é um banco em transição.
O que é fato:
- ✅ Lucro caiu 53% no 1T26 (R$ 3,4 bilhões)
- ✅ Agronegócio inadimplente pressionando resultados
- ✅ Guidance revisado para baixo (R$ 18-22 bi)
- ✅ Dividendos pagos em junho: R$ 0,08/ação (muito menores que 2025)
- ✅ Ação em R$ 19,46, abaixo do valor patrimonial
- ✅ Consenso de analistas: neutro, preço-alvo R$ 26
O que ninguém sabe:
- Quando o agro vai estabilizar
- Se o lucro volta para R$ 25+ bilhões em 2027
- Se novos problemas aparecem
A decisão depende do seu perfil:
- 🕐 Longo prazo + aceita volatilidade → Pode ser boa entrada
- 📅 Curto prazo + quer renda → Espere melhora dos fundamentos
- 😰 Perfil conservador → Fique em renda fixa por ora
O BB não morreu. Está se recuperando.
A questão é: você tem paciência para esperar? 🏦📊
⚠️ Este artigo é informativo e não constitui recomendação de investimento. Consulte um assessor financeiro antes de tomar decisões. Investimentos em ações envolvem riscos.
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